самая прибыльная тактика работы на форекс котировки омс на 30.11.2013 12:39 мск

В феврале 2003 г. информационное агентство Reuters опубликовало результаты опроса 14 ведущих аналитиков и консультантов нефтегазовой отрасли, которые указывают на возможность резкого падения цен на энергоносители (до 30%) во второй половине этого года. Так, снижение цены на нефть марки Brent прогнозируется ниже уровня $22.5 за баррель. В 1-м полугодии 2003 г. средняя цена на нефть составила $27.5 за баррель, а среднегодовой уровень, по прогнозам, будет $24.3 за баррель. В 2002 г. этот показатель составил $25.0 за баррель. С начала года средняя цена на нефть марки Brent достигала уровня около $31, заставив многих аналитиков пересмотреть свои прогнозы в сторону повышения. Рост цен был обусловлен высоким уровнем геополитических рисков, вызвавших ощутимое сокращение поставок энергоносителей в США. Запасы нефти в этой стране опускались до минимального уровня за последние 27 лет. "Как только ситуация в мире стабилизируется и возобновятся поставки нефти из Ирака, цены упадут", – говорит экономист Мэтью Перри (Matthew Parry) из Economist Intelligence Unit. Аналитики считают, что снижение цен станет мощным и долгожданным стимулом для стагнирующей на фоне высоких цен на энергоносители мировой экономики. По оценкам экономистов, повышение цен на $10 за баррель по сравнению с прошлым годом сокращает темпы роста глобальной экономики на 0.5%. "Многие строят свои прогнозы на значительном снижении цен (на нефть) во втором полугодии 2003 г., влияние которого на экономику будет благоприятным, – говорит Джон Уотерлоу (John Waterlow) из консалтинговой компании Wood Mackenzie. – Ведь экономике требуется какой-то стимул, и самым простым является падение цен на нефть". В ближайшие десять лет при сохранении существующего уровня геополитических рисков не стоит ждать сколько-нибудь заметного роста цен на энергоносители, причем предполагается, что нефть марки Brent будет стоить $18-$25 за баррель. Цены на природный газ, которые обычно двигаются в унисон с нефтяными ценами (коэффициент корреляции между этими рынками не ниже 80% [1]), скорее всего, не выйдут из диапазона $4.50-$5.50 за тысячу куб. футов (около 28 м3). Такое положение дел может насторожить многих вкладчиков в акции компаний, связанных с добычей и транспортировкой нефти и газа. Поэтому мы исследуем долгосрочные перспективы рынка акций крупнейшего российского газового монополиста. Для начала кратко остановимся на основных характеристиках ОАО "Газпром". Капитализация и заем Средняя рыночная капитализация ОАО "Газпром" за 2000 г. составила $7.94 млрд. Это в 1.7 раза выше аналогичного показателя предыдущего года [2]. За 2000 г. цена акции компании на Московской фондовой бирже (МФБ) увеличилась в 1.13 раза и составила в конце года 8.23 руб. за акцию ($0.29 в пересчете по курсу ЦБ на 31.12.2000 г.). Cовокупный объем торгов на МФБ за этот год составил 2293 млн. акций. Цена на американские депозитарные расписки (АДР) ОАО "Газпром" на Лондонской фондовой бирже за 2000 г. снизилась в 1.3 раза и составила в конце года $6.35 за штуку (рис. 1). Рис. 1. Графики курсов акций ОАО "Газпром" на внутреннем и внешнем рынках. Сумма объявленного, выпущенного и оплаченного уставного капитала на 31 декабря 2001 г. заметно возросла, достигнув 311918 млн. руб. [2], и состоит из 23.7 млрд. обыкновенных акций номиналом 5 рублей каждая. Самым крупным акционером ОАО "Газпром" по-прежнему является государство. Его доля в уставном капитале не изменилась – 38.37%. В исследуемые годы в структуре компании увеличилась доля российских юридических лиц (к концу 2000 г. – на 2.11%) и составила 33.64%. Доля российских физических лиц соответственно сократилась до 17.68% (рис. 2). Рис. 2. Структура акционерного капитала ОАО "Газпром" за 2000 г. В 1999 г. ОАО "Газпром" разместило на российском фондовом рынке 3 млн. купонных облигаций со сроком погашения 15 апреля 2003 г. В 2000 г. сумма выплаченных купонов составила 174.9 млн. руб. Выплаты купонных доходов осуществляются в установленные сроки и в полном объеме. 15.04.2003 г. точно в срок ОАО "Газпром" погасило облигации серии А1 (государственный регистрационный номер выпуска 4-0100028-А от 15 июня 1999 г.). Одновременно был выплачен доход по восьмому и девятому купонам. Аналогичные выпуски облигаций осуществлялись в 2001 и 2002 гг. Растущая сумма корпоративного долга (более $20 млрд., крупные размеры выданных поручительств и др.) может помешать динамичному росту акций компании, поэтому необходимо кратко обсудить рынок ее долговых обязательств. Векселя и облигации Рынок векселей Газпрома в течение последних трех лет – наиболее крупный сегмент российского вексельного рынка и составляет достойную конкуренцию государственным ценным бумагам с фиксированным доходом. В последние месяцы доходность по векселям Газпрома снижалась быстрее, чем доходность ОФЗ, в результате сейчас доходность к погашению у ОФЗ выше, чем у векселей Газпрома при одинаковых сроках до погашения. Но несмотря на это, на рынке ощущается дефицит предложения векселей, т.е. они остаются привлекательным краткосрочным инструментом. Рынок облигаций Газпрома остается низколиквидным. Во-первых, трудно развивать рынок бумаг одного эмитента при отсутствии рынка корпоративных облигаций как такового. Во-вторых, сложная структура ценных бумаг, которая создавалась в расчете на широкий круг инвесторов, заинтересованных в хеджировании валютных рисков, уменьшает их спекулятивную привлекательность. К тому же снижение курса доллара к рублю может сделать облигации менее интересными. Поэтому сейчас обсуждаются меры по повышению ликвидности рынка облигаций Газпрома. Дивидендная политика ОАО "Газпром" направлена на повышение инвестиционной привлекательности компании, на привлечение долгосрочных инвесторов и учет интересов всех групп акционеров. Дивиденды регулярно выплачиваются акционерам с 1995 г. Исключением стал 1998 г., а по итогам 1999 г. выплата дивидендов была возобновлена. Их объем составил 2.37 миллиона рублей. За 2000 г. Совет директоров рекомендовал выплатить 7.1 млрд. руб. Отношение выплачиваемых ОАО "Газпром" дивидендов к рыночной капитализации компании – самое высокое по сравнению с другими российскими предприятиями ТЭК. В 2000 г. ОАО "Газпром" приступило к выполнению утвержденной правлением компании "Программы работы с акциями на 2000 год и на период до 2003 г.", которая предусматривает постепенное заполнение 20%-ной доли иностранного участия. В рамках этой программы ОАО "Газпром" выпустило и разместило 1.44% своих акций в виде АДР в конце 2000 г. – начале 2002 г. Это размещение проводилось несколькими траншами по закрытой подписке среди долгосрочных иностранных инвесторов. В результате доля АДР ОАО "Газпром" возросла с 2.98% до 4.42%. Это повысило ликвидность и инвестиционную привлекательность исследуемых активов, но не решило стратегической задачи по реструктуризации рынка акций ОАО "Газпром", которую нужно проводить в первую очередь – за счет его коренной либерализации. Проблемы либерализации Идея разделения рынка акций Газпрома на два не связанных сегмента была порочной с самого начала. Понятно, почему она возникла: в 1996 г. цена акций была слишком низка для размещения среди крупных инвесторов на западных рынках, но превалировало желание компании продать свои ценные бумаги как можно дороже. Цель была достигнута – акцию, которая в России стоила около $0.1, на западном рынке удалось разместить по $1.57. Сейчас положение изменилось. С одной стороны, разделение рынков рождает соблазн заработать на разнице между ценами внутренних и внешних акций; с другой – идея размещения акций Газпрома на Лондонской бирже по более высоким ценам оказалась подорванной. Зачем покупать дорого, когда можно использовать "серую схему" и через оффшоры купить те же акции, но дешево? Из сложившейся ситуации есть два выхода. Во-первых, максимально ужесточить режим разделения рынков, чтобы избежать возможности использования "серых схем". Во-вторых, объединить рынки, и эти схемы будут не нужны. Очевидно, что ужесточение разделения рынков – это тупиковый путь. Считается, что либерализация рынка акций Газпрома является позитивным моментом как для компании, так и для рынка в целом. Она приведет к увеличению притока капитала и выводу денег из "серых схем" и оффшорных зон, что существенно снизит риск для многих инвесторов. В свою очередь, это послужит хорошим сигналом для рынка и будет способствовать повышению инвестиционной привлекательности России в целом. Но, очевидно, что либерализация даст положительный эффект только при ее грамотном проведении и учете интересов миноритарных акционеров. Однако международное инвестиционное сообщество хотело бы, чтобы правительство РФ предоставило определенные компенсации существующим иностранным акционерам, купившим АДР при разделенном рынке. Например, предоставив им преимущественные права на покупку обращающихся на внутреннем рынке акций, предлагаемых на конвертацию по системе аукциона. Но следует понимать, что если под вывеской либерализации планируется организовать вывоз значительной части акций Газпрома за рубеж, а прибыль от разницы между внутренними ценами и ценами АДР фактически получит ограниченная группа лиц, то такие действия только повредят рынку газовой корпорации. Простое увеличение доли иностранных участников ни к чему не приведет. Рынки останутся разделенными, но вывезенный капитал в виде акций уже никогда не вернется в страну. А сброс на западных рынках большого количества АДР Газпрома приведет не к увеличению внутренней цены, а, скорее, к обрушению самого этого рынка. Поэтому действенной либерализации рынка акций Газпрома быстро, одним решением добиться трудно. Необходим целый комплекс мер. Прежде всего, повышение инвестиционной привлекательности и ликвидности акций на внутреннем рынке для институциональных инвесторов. Только после того, как акции Газпрома станут достаточно ликвидными, а рыночная капитализация повысится и возникнет устойчивый спрос на акции со стороны иностранных инвесторов, можно говорить о дальнейшей приватизации и снижении доли государства в уставном капитале общества. Вместе с тем, радикальное увеличение государственного влияния на Газпром неизбежно со всеми плюсами и минусами. Правительство имеет широкие социальные обязательства, поэтому оно не всегда действует в интересах частных инвесторов. Например, у него может быть меньшее желание повышать тарифы на газ на внутреннем рынке из-за опасения падения своего рейтинга у избирателей. Похоже, правительство постарается восстановить свой контрольный пакет в Газпроме либо через распространение по закрытой подписке новых акций, либо через механизм "золотой акции". Ценность права голоса миноритарных акционеров в этом случае упадет. Однако после устранения риска фактического поглощения компании командой Рема Вяхирева инвесторы не должны относиться к действиям правительства слишком негативно. К тому же в последние месяцы проблема либерализации связывается с возможностью вступления России в ВТО. По требованию последней цены на газ внутри страны должны сравняться со среднеевропейскими. Островок устойчивости Последние три года были весьма напряженным этапом в жизни мировых фондовых рынков. После развенчания спекулятивного мыльного пузыря американского сектора высоких технологий в 2000 г. мировая экономика постепенно сползла в рецессию. Опасения инвесторов достигли апогея после резкого роста уровня геополитических рисков, за которым последовало существенное сокращение деловой активности в США [1]. Рис. 3. Недельный график курса акций ОАО "Газпром". На фоне нестабильности мировой экономики и финансовой системы рынок акций Газпрома демонстрировал воистину поразительную устойчивость бычьего тренда (рис. 3). Особенно это относилось к последнему полугодию 2002 г. Тогда бумагам наконец-то удалось преодолеть "магический" уровень – 35 руб. И это несмотря на падение мировых фондовых индексов до 3-летних минимумов (рис. 4)! Рис. 4. Месячный график энергетического индекса Dow Jones Industrial. Сейчас рынок акций ОАО "Газпром" на недельной развертке завершил строительство 4-й волны Эллиотта и устремился к цели 5-й волны – 37.5 рубля. При виде такого феноменального поведения рынка акций ОАО "Газпром" закономерны вопросы: – Способен ли рынок удержаться на достигнутых ценовых уровнях? – Каковы долгосрочные перспективы дальнейшего роста рынка? Чтобы ответить на них, кратко остановимся на факторах, которые, на наш взгляд, будут играть основную роль в течение следующего десятилетия. Факторы благоприятствуют Традиционно разделим все многообразие факторов на три группы (международные, российские и корпоративные) и определим основные в каждой из групп. Международные факторы. Определяющими внешними факторами являются бизнес-циклы основных мировых экономик, в первую очередь США. В ближайшие десять лет мировые цены на энергоносители будут задавать тон в курсовой динамике активов ОАО "Газпром". Ожидается, что уровень геополитических рисков в исследуемом интервале времени заметно не повысится. Это позволит стабилизировать цены на нефть марки Brent в диапазоне $18-25 за баррель. Вместе с тем при избытке предложения нефти со стороны нового правительства Ирака ОПЕК в одиночку может не удержать цены на прогнозируемом уровне. Еще одним важным внешним фактором являются отношения России с Западом, в особенности с США. Взлет российских акций в 2001-2002 гг. во многом был спровоцирован резким улучшением этих отношений. Поэтому можно ожидать, что их дальнейшая эволюция также окажет сопоставимое воздействие на рынок. Российские факторы. Поскольку весьма вероятно, что экономический рост в 2003 г. составит 34%, а российское правительство будет, скорее всего, придерживаться экономической политики 2001-2002 гг., можно допустить, что внутренние экономические тенденции окажутся благоприятными для рынка акций Газпрома в предстоящие 10 лет. Тарифная политика правительства – также важнейший фактор, который прямо влияет на инвестиционную привлекательность акций Газпрома и энергокомпаний. Сегодня мы имеем набор весьма противоречивых заявлений и решений правительства РФ. В целом они указывают на вероятность поэтапного повышения тарифов на энергоносители в обозримом будущем. Также необходимо внимательно следить за тенденциями в банковском секторе, так как уже в 2003 году экономика России может столкнуться как с ограничениями по производственным мощностям, преодолеть которые будет возможно лишь при условии развития внутреннего кредита, так и с угрозой нового дефолта рубля. Корпоративные факторы. Реструктуризация энергетического сектора – безусловно, основная тема в этой группе факторов. Тема либерализации Газпрома – не менее важна, так же, как и вопросы совершенствования дивидендной политики российского монополиста. Акции ОАО "Газпром" однозначно вырастут, так как фундаментально они недооценены. Наш ценовой ориентир в ближайшее десятилетие – 10-18 евро за АДР и более 75 руб. за акцию на внутреннем рынке. Устранение разделения рынков и, что более важно, повышение операционной эффективности приведут к резкому росту цены акций. Важнейшей вехой на пути к повышению рентабельности Газпрома станет либерализация внутренних цен на газ. Сейчас международные инвесторы оценивают лишь экспортную часть бизнеса компании, используя очень высокую премию за риск при осуществлении оценок. Значительный прогресс в области корпоративного управления и повышение рентабельности могли бы привести к возврату цены АДР Газпрома на предкризисный уровень – $25, что примерно в 2 раза выше текущей цены. Вполне вероятно, что либерализация рынка вызовет рост стоимости обыкновенных акций. АДР компании могут быть волатильными в течение некоторого периода, однако в средне- и долгосрочной перспективе подобные инвестиции должны принести значительные преимущества всем держателям, поскольку больше инвесторов смогут приобретать ценные бумаги Газпрома. Также ожидается существенное увеличение веса компании в индексе MSCI, которое автоматически приведет к тому, что индексные фонды будут скупать большее число акций российского газового монополиста. Сверхзадачей при либерализации рынка акций Газпрома можно считать приближение цены на внутреннем рынке к цене АДР при условии сохранения динамики роста последней. Таким образом, акции ОАО "Газпром" являются привлекательным финансовым инструментом, в особенности в долгосрочной перспективе. Однако нельзя не учитывать значительную потребность компании в инвестициях. Одним из путей их привлечения может быть объединение внутреннего и внешнего рынков акций компании. Первыми шагами к объединению стали предложенные руководством Газпрома возможности приобретения нерезидентами акций на российских биржах и увеличение доли иностранцев в уставном капитале общества с 20% до 40%. Одобрение правительством программы действий компании в этом направлении вызовет рост котировок ее акций. При построении графиков был использован пакет технического анализа компании CQG, Inc., любезно разрешенный к использованию руководством компании, за что авторы выражают ему большую благодарность. Литература: 1. Якимкин В. Н. Финансовый дилинг. Книга 2. – М.: Гражданка РФ Якимкина В. Г., 2002 г. 2. Шоколенко В. В. Межрыночный анализ курсовой эволюции акций ОАО "Газпром". Дипломная работа в АНХ при правительстве РФ, Москва, 2003 г.

Gold miner Gold miner. Достаточно увлекательная игрушка. Вам предстоит с помощью лебедки доставать из под земли золотые слитки.

Gold Miner скачать бесплатно Gold Miner скачать бесплатно. Скачать тут. Gold Miner таблетка прилагается.

Gold Miner Vegas - Играть Игры Кликни, чтобы начать игру 'Gold Miner Vegas'. Самые популярные бесплатные флэш-игры здесь!

Играть Gold miner vegas онлайн - Flash игры бесплатно. Огромный архив.... Gold miner vegas Продолжение классной игры gold miner. набрано: 62 / заценило: 28. -2.

Весомые преимущества Forex c БКС. Низкие спреды. Более 100 торг. инстр-тов. Ввод/вывод средств без комиссии!

Высокий доход на Forex Услуги проверенного управляющего. Зарабатывайте уже сейчас!

Автоторговля на Forex с ForexClub Автоматизируйте Вашу торговлю на Forex! Более 50 торговых советников!

Автоторговля на forex. Автотрейдинг с «бешеной» доходностью! Узнайте как получить.

Простая прибыльная стратегия форекс » Инвестиции трейдерам Пн Янв 28, 2013 7:30 pm автор forexprop. » 39% годовых-Фиксированный доход клиентам Вс Янв 27, 2013 10:11 am автор marketstat. .23 лучших прибыльных стратегии для работы на FOREX. Цена: 12,99$ …

Стратегия Parabolic Sar – прибыльная тактика торговли на Форекс... Стратегия с использованием индикатора Параболик — прибыльная тактика торговли на Форекс. 28.12.2012 Рубрика: Торговые стратегии. Здравствуйте, друзья трейдеры!

Разорение брокеров! Самая прибыльная торговая стратегия форекс... Пройти обучение правилам работы на рынке форекс (forex) скачать форекс индикаторы и советники. Простая прибыльная тактика для начинающих. Обратите внимание достаточно простую, но тем не менее, очень прибыльную тактику для начинающих трейдеров...

Самая прибыльная стратегия Форекса ! - YouTube Вы здесь: Главная Обучающие статьи forex (156) Насколько прибыльна работа на Форекс? .Индикаторы форекс (39). Обучающие статьи forex (156). Технический анализ рынка (21). .Что такое валютный рынок Форекс? Классические торговые тактики Форекс. .Самые читаемые статьи